百果园再冲港股，继周黑鸭、奈雪的茶之后，天图投资能否“再下一城”

11月16日晚间，深市百果园实业股份有限公司再次向HKEx递交港股上市申请表此前，该公司于今年5月2日发起了对港股的冲击，但招股书最终无效根据Jost Sullivan的数据，以2021年的水果零售额计算，百果园是中国最大的水果零售商，占中国总市场份额的1.0%

根据消息显示，百果园主要销售水果，干果，果汁等水果制品2020年起，产品供应范围也扩展到蔬菜，鲜肉，粮油等其他大生鲜目前，该公司在中国22个省市的140多个城市拥有5613家门店

百果园的线下门店网络主要由公司管理的加盟店，佣金管理的加盟店和自营零售店组成在全部5613家线下门店中，5594家为加盟店，19家为自营店，加盟店占公司门店总数的99.66%在所有加盟店中，有4556家由百果园管理，1038家由区域代理商管理

2019年至2022年6月，百果园分别录得产品销售总收入87.5亿元，86.37亿元，99.92亿元和57.31亿元大部分收入来自公司管理的加盟店，分别占当期总收入的87.9%，84.6%，81.3%和80.3%

至于水果等食品的毛利率，分渠道来看，百果园自营店和直营的毛利率相对较高，专营店和区域代理的毛利率相对较低，而线上渠道的毛利率近两年一直处于亏损状态其中，最主要的加盟店2019年至2022年6月的毛利率分别为6.8%，7.1%，9.2%和9.1%

至于加盟店毛利率从2020年的7.1%大幅提升至2021年的9.2%的原因，百果园表示，主要是考虑到2021年我们整体加盟网络的成熟以及新冠肺炎疫情逐步控制带来的稳定市场环境，我们提高了对加盟商的售价至于线上渠道毛利率低的原因，百果园认为是2019年以来我们加速线上运营造成的成本和费用较高

值得一提的是，百果园在发展过程中，还获得了天途投资，CICC资本，深创投，越秀金控等多家知名机构子公司的股份SZ)

其中，天途投资也于今年6月30日向HKEx递交了上市申请，拟尝试在两地新三板+H股上市，并于数月前收到了中国证监会关于深圳市天途投资管理有限公司发行境外上市外资股的批复。

燃烧知识咨询的资料显示，天途投资是国内第一家专注于消费的投资公司2019—2021年，天图在中国消费行业投资项目数量在所有私募股权投资者中排名第三，仅次于腾讯投资和红杉资本截至2021年12月31日，天途投资资产管理规模为249亿元

截至同日，天图投资通过管理基金和/或直接投资的方式共投资了205家组合公司，对27家公司的投资已完全退出例如，天图投资是2010年1458.HK周黑鸭首轮融资的领投人自最初投资以来，天图投资已在周黑鸭上市，其市值增长了20多倍同时，天途投资是乃雪茶(2150)最早一轮融资的唯一机构投资者HK)

除了周黑鸭的茶叶和耐雪，天图投资的上市投资项目还包括中国飞鹤和RERE未上市的投资项目包括小红书，现代中国茶叶店，百果园，快看漫画，八马茶业，包师傅，中，德州扒鸡，食品交易所，江和文化